辜朝明是野村综合研究所首席经济学家。在 1984 年加入野村之前，他是纽约联邦储备银行经济学家以及美联储理事会的博士研究员。基于对美国大萧条和日本“失去的三十年”的研究，辜朝明提出了著名的“资产负债表衰退”理论，他也曾为多位日本首相提供咨询。 今天，我们分享他的文章，其中包括他对日本经济兴衰及其对中国影响的看法，以及他对当前中国经济问题的观察和担忧。这篇文章或许能帮我们厘清当前人们争论的许多问题的根源。 根据这位全程经历过日本30年衰退并充当过美国利益代表后在日本作研究的辜朝明学者的说法，一方面认为中国面临的挑战，可能比日本 30 年前面临的挑战更大。另一方面，他对中国克服这些问题充满信心。他认为“中国人是非常务实的人。” 他希望中国决策者能够理解这些挑战并做出决策，因为“这可能是中国几十年来达到第一世界生活水平的最后一次机会。” 注意，“是最后一次机会”!我们也可以理解为——中华民族伟大复兴的最后一次机会!言下之意，处理不好这些挑战，也有可能被“滞迟”或“中断”，其实，不用提醒，中国的当局者，已经保持了足够的警觉。 不过， 在共克时艰中，我们需要研究日本“后现代”的样本意义以及日本走出衰退的经验与教训，这对于应对同时处于“中等收入陷阱”与“修昔底德陷阱”的中国具有当下价值与启示意义，这种研究与借鉴旨在为中国式现代化与中华民族伟大复兴行稳致远保驾护航，避免走弯路、走斜路、走险路! 一、日本的遭遇 美国是名符其实“修理”老二的高手，这与意识形态与盟友关系无关，只与国家利益和美国背后的财团利益有关。 当一国的经济总量接近美国的60%这个被称之为威胁老大的“临界点”之际，麻烦就来了!几乎所有的曾经“老二”，都遇到了老大的无情“修理”，这是中日“殊途同归”的宿命，也是世界所有曾经“老二”的宿命。 翻开二战史与战后史， 从日美关系一路走来的历史经纬看，日美关系今天看来“如胶似漆”，但早前也历经过多少回“惊涛骇浪”。日本当年偷袭珍珠港的历史背景，实际上是日本反制美国中断对日贸易、对日实行贸易禁运拼命打压不服的破斧沉舟之举 ，在当时野心膨胀的日本看来，也是一场国运保卫之战 ，这对今天的中国太有历史启示。 那份具有 日本伤痛记忆的“广场协议”的表面经济背景，是解决美国因美元定值过高而导致的巨额贸易逆差问题，但从日本投资者拥有庞大数量的美元资产来看，“广场协议”是为了打击美国的最大债权国——日本。日本沉沦的三十年，对今天中国应对美国的遏制，提供了最为直观的教训借鉴。 而今天中国一不小心也成为了美国最大债权国，这些年抛了不少，大约还有8700亿美元。料想这次耶伦访华对于“美债问题”必是所谈的主要议题之一。 二、中国的处境 今天，中美博弈的广度、深度、烈度远超日本当年的国家遭遇。 昨天郑永年说，日本早于中国进入现代国家序列，也早于中国进入世界第二经济体。“后现代化”的中国常以日本为师。中日在各自的现代化进程中首先同样遇到了美国这个强大的对手，当下的中国正在经历当年日本遇到的挑战包括承受美国所制造的“陷阱”或“麻烦”。 对于“老二”而言，自然日子不好过，老二的课题一是应对老大“修理”的挑战，二是需要解决内部“治理”的麻烦。 就解决内部经济治理的“麻烦”而言，《日本的教训，中国经济遇到的真问题》，提供了解决中国问题的日本参照系。 “佛系化”的日本经历了债务高企、房地产泡沫、制造业凋零、资产价格下跌经济下行周期，其国家心路历程应为今天的中国所镜鉴。从某种意义上说，中国今天遇到问题是日本当年的缩影。 按照辜朝明的衰退理论，中国大概率会会进入“资产负债表衰退”，而这将是一个非常痛苦的过程。可能需要很多年才能完全解决资产负债表问题，人们也需要很多年才能克服这种债务创伤。辜朝明以日本前车之鉴对中国发出了如是警告。 不过，中国已经显然意识到了“资产负债表衰退”这个辜朝明一直研究的问题。辜朝明对中国的建言，值得中国的经济部分的决策者高度重视!
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